quinta-feira, 30 de abril de 2020

International jazz day in da house

30 de abril é o dia do Jazz pela Unesco. Esse ano tem sido de casa: https://www.youtube.com/watch?v=C54ape_UfwY&feature=emb_title

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Um dream team pra lembrar de quando podíamos andar por aí: Milton, Hancock, Shorter e Spalding dividindo um palco de Istanbul nesse mesmo dia em 2013: https://www.youtube.com/watch?v=kDglpZH1j-c

Aliás, Istanbul tem um dos grandes festivais do gênero no mundo -- e é o que mais tenho vontade de ir, na frente (e bem na frente) de Montreaux ou New Orleans. O site deles é muito completo, tem encartes de darem água na boca de todas as edições: https://caz.iksv.org/en.

O principal parceiro do İstanbul Kültür Müzik - İKSV é o braço turco do BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria), o Turkiye Garanti Bankasi.

International Jazz Day | April 30, 2020

domingo, 26 de abril de 2020

Revisitando a composição dos juros (e uma pitada de CDS)

Disclaimer: este é um post mais para organizar as ideias do que para passar alguma :)

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Fiquei encucado com um tweet do Alfredo Menezes (hoje na Armor Capital) sobre como poderíamos ter uma Selic a ~ 3,0% a. a. (hoje a 3,75% a. a.), se o risco-país negocia a ~300 bps: https://twitter.com/AlfredoMenezes6/status/1254213022953897985.

Esse é o CDS Brasil para 5 anos, para ter uma referência:

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(Uma dica para aliviar um pouco seu domingo: interpole o CDS Brasil e Argentina num gráfico -- facilita um pouco a vida em tempos de reclusão)

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Fui lá revisitar os fundamentos da taxa de juros e encontrei esses dois estudos (um pelo IPEA e outro pela RBE) do Márcio Garcia (PUC-Rio) e Gino Olivares (hoje Insper, ex-Opportunity): 
http://repositorio.ipea.gov.br/bitstream/11058/5847/1/PPE_v33_n02_Taxa.pdf e http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0034-71402001000200001. Basicamente a taxa básica de juros (nesse caso, a Selic) é uma composição de fatores internos e externos ao Brasil. Dentre estes, estão a taxa de juros externa (referência da Treasury-rate americana), a depreciação cambial, o risco cambial  e o risco-país (o clássico Credit Default Swap, nossa chance de dar calote). 

É bem interessante essa decomposição que eles fazem, com referência ao pós-Plano Real. Fiquei (outra vez) encucado pra saber se o BaCen não divulga algum material semelhante para tempos mais recentes


Leituras sobre gestores e o covid-19 no domingo cedo

Ray Dalio deu uma entrevista ao TED: What coronavirus means for the global economy | Ray Dalio https://www.youtube.com/watch?v=yrxYhv2O3wU

É sempre bom ouvir o autor de Principles. Imagino que agora até mais, em momento de reflexão, já que esteve mal posicionado na gestão dos fundos da Bridgewater e o tombo foi grande (https://www.ft.com/content/6addc002-6666-11ea-800d-da70cff6e4d3 e https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-04-03/bridgewater-s-main-hedge-fund-loses-about-20-in-first-quarter).

Um adendo: em fins de novembro o WSJ noticiou que a gestora tinha comprado US$ 1,5 bi de puts, ou seja, apostando que o mercado (em especial S&P e EuroStoxx50) poderia ter uma correção e seria possível aproveitar essa queda. Dalio não gostou da maneira como a mensagem foi passada e escreveu uma nota rebatendo: https://www.wsj.com/articles/bridgewater-bets-big-on-market-drop-11574418601 e https://www.linkedin.com/posts/raydalio_the-wall-street-journal-wrote-an-article-activity-6603690079821025281-G9Lw/. As opções tinham expiração para Março e deram um pouco de suporte para os fundos não caírem ainda mais.

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Essa matéria é um tiro no peito. Enquanto alguns hospitais privados receberam os melhores equipamentos e ajuda de filantropos (no caso Buffett, gestor da Berkshire), outros se viraram com fita adesiva e vaquinha online. Nas entrelinhas, desigualdade racial e problemas de financiamento no sistema de saúde da principal economia do globo.

Algumas passagens: 

"The virus is killing black and Latino New Yorkers at about twice the rate of white residents, and hospitals serving the sickest patients often work with the fewest resources."

"Most of the hospital’s patients are poor and people of color, and it gets more than 80 percent of its revenue from government programs like Medicare and Medicaid."

"Dr. Robert Foronjy, the hospital’s chief of pulmonary and critical care medicine, oversees the unit with the plastic tarps and duct tape. He said that he did not believe that any patients were lost because of inadequate resources. But the “aged and crumbling” facilities, he said, had made the job of caring for such patients much harder."

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E um update do domingo à noite: A pancada financeira que levou Flávio Gondim, o 'monstro' do Leblon https://epoca.globo.com/economia/a-pancada-financeira-que-levou-flavio-gondim-monstro-do-leblon-24390507

sábado, 25 de abril de 2020

Leituras econômico-etílicas de sábado à noite

A barrel of oil is now cheaper than a pint of beer in Canada https://www.cnbc.com/2020/03/30/a-barrel-of-oil-is-now-cheaper-than-a-pint-of-beer-in-canada.html

No fim de março, o contrato futuro de petróleo no Canadá (WCS -- Western Canada Select) negociava a US$ 4,18/barril: "$4 dollar oil is incredible nonetheless", disse a matéria. O pint de uma boa cerveja no país custa US$ 5, portanto, mais caro que a commodity.

Só um adendo na relação de preços do petróleo: o WTI historicamente é negociado com um valor maior que o WCS, pelo último ser mais ácido -- "like maple syrup". No fechamento do contrato, o futuro americano caiu muito mais que o canadense, como falamos nesse post: Petróleo directed by Quentin Tarantino -- https://fisher-and-chips.blogspot.com/2020/04/petroleo-directed-by-quentin-tarantino.html.

Depois dessa semana, ainda faz sentido a comparação etílica?

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Os americanos produzem whisky, os escoceses, whiskey. Há larga diferença, que não somente ortográfica. Nos Estados Unidos, o whisky é bourbon que depois de envelhecido, não pode ter o barril reaproveitado. Daí que surge um mercado para esses barris por todo o globo. Este influenciado pela guerra tarifária.

Um resuminho:

"As with oil, this particular barrel business is at the mercy of the laws of supply and demand and goes through its own peculiar crises. Beginning in the late 2000s, the subprime mortgage crisis, the financial meltdown, and the Great Recession triggered events—a collapse in construction industry demand for wood, a slowdown in logging—that would ripple through the barrel business. That meant less wood for whiskey casks. By 2015 the price of a used barrel, now about $100, rose as high as $200.

"We’re going to see something similar five years from now,” says Liz Braun. She oversees the sale of the almost 1 million used barrels that Brown-Forman generates each year from the distilleries that turn out brands including Jack Daniel’s and Woodford Reserve. A “remarkably wet” 2019 has kept loggers out of many U.S. forests, she says. “Everyone will have seen a dip in the amount of wood available.”

That may have global consequences."

E passagens legais -- olha nossa cachaça aí & há mercado futuro para whisky?:

"This new trend in bourbon-making is part of the long march of globalization in the world of whiskey. Near the Armagnac barrels in the workshop that Willett oversees are oak sherry casks from Spain and a stack of cachaça barrels from Brazil made out of a native Brazilian hardwood"

"In the meantime, you can buy a bottle of While We Wait made by Raasay’s parent company, R&B Distilling Ltd., invest £5,000 ($6,500) in a cask that’s still maturing, or spend £69 to buy a bottle from Cask 18/433, a former Four Roses bourbon barrel scheduled for bottling in November 2031."


Brasil, 2020

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quinta-feira, 23 de abril de 2020

O que tenho lido (fim de abril de 20)

India’s Once Lavish Weddings Are Now Taking Place on Zoom
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-04-23/india-s-once-lavish-weddings-are-now-taking-place-on-zoom?srnd=premium
"The date of their nuptials, set for its auspicious astrological coordinates, fell amid a stringent national lockdown precipitated by the coronavirus."

The Stocks Senators Unloaded Before the Coronavirus Crash https://www.bloomberg.com/graphics/2020-senators-dump-stocks-coronavirus-crash/
"Another senator under scrutiny, Georgia Republican Kelly Loeffler, sold off millions of dollars worth of stock beginning on Jan. 24, the day the health committee she sits on was briefed by U.S. public-health officials. If Loeffler—who is married to New York Stock Exchange chairman Jeffrey Sprecher—had held onto those stocks, she would have lost up to $1.5 million."

U.S. Debt to Surge Past Wartime Record, Deficit to Quadruple
https://www.bloomberg.com/graphics/2020-debt-and-deficit-projections-hit-records/?srnd=graphics-v2

What 5 Coronavirus Models Say the Next Month Will Look Like https://www.nytimes.com/interactive/2020/04/22/upshot/coronavirus-models.html

The $600 Unemployment Booster Shot, State by State
https://www.nytimes.com/interactive/2020/04/23/business/economy/unemployment-benefits-stimulus-coronavirus.html

Rubem Fonseca, Giant of Brazilian Literature, Dies at 94
https://www.nytimes.com/2020/04/20/obituaries/rubem-fonseca-dead.html

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U.S. Debt Swells to World War II Highs

Fundos de investimentos futebolísticos - 2º tempo: Milan&Elliot

O Milan do trio holandês Van Basten&Gullit&Rijkard (vide abaixo, trajados de rossonero) todo mundo que teve um mínimo de contato com...